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“汽车美容院”的东箭科技要来A股了 被问询是否“粉饰”营收

  东箭科技似乎并不缺钱,账上余粮充足,每年大手笔分红,上市的目的是什么呢?

  人靠衣服马靠鞍,现代社会人们已经很习惯给自己做美容,但你听说过给车做美容吗?就有这么一家专门生产售后汽车改装材料的公司——广东东箭科技已经开始拟IPO了。

  12月6日,广东东箭汽车科技股份有限公司(下称“东箭科技”)在证监会网站更新A股IPO招股书。

  招股说明书披露的信息显示,东箭科技拟在创业板上市,向社会公开发行不超过4250万股,募集5.01亿元,主承销商是广发证券(行情000776,诊股)。承诺募集所有资金扣除发行费用后,将用于智能制造升级建设项目,以及研发及实验中心的建设。

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  不差钱还融资,任性or圈钱?

  《每日财报》从公司官网了解到,公司是一家专注于汽车智能、安全、健康、个性化定制等提升汽车驾乘体验的科技公司,主要从事车侧承载装饰系统产品、车辆前后防护系统产品、车载互联智能机电系统产品、车顶装载系统产品及车辆其他系统产品的工业设计、研发、生产和销售,产品系列以汽车后市场为主延伸至汽车前装市场领域,广泛应用于 SUV、轿车、MPV、越野车、皮卡等各类车型,并适配众多豪华及中高档汽车品牌。

  从公司披露的财务报表来看,截至2019年6月,公司账上货币资金3.45亿元,而同期负债总额3.51亿元,也就是说仅凭货币资金一项就几乎可以还清所有负债,资产负债率更是只有26.39%。从招股书说明书披露的同行业其他公司来看,东箭科技的负债率水平远远低于行业平均值。

  

  值得注意的是,2016-2018年,公司先后分配股利为2.54亿元、1.43亿元、2.0亿元,购买银行理财产品0.77亿元、0.36亿元、1.29亿元,可以说资金是相当充足了,即便是新项目扩产,也不过4-5亿的投资额,以公司目前的资金实力也足以应对。在经济整体下滑,宏观经济面临去杠杆的背景下,资金面如此充裕不得不让人羡慕,那么问题来了,在这种情况下选择上市融资,缺乏必要性,是土豪任性还是上市圈钱,我们不得而知,但不管怎样,如果没有充足合理的理由说服发审委,申请很难得到批准。

  此前,证监会对东箭科技IPO给出反馈意见,东箭科技被问及股份代持、收入确认、前五大客户、前五大供应商、关联交易、、第三方回款等。

  其中,东箭科技按需要“收入确认原则补充披露报告期内主营业务收入构成,进一步说明各报告期11月、12月确认收入比例是否明显高于其他月份,是否存在突击确认收入的情形。

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  汽车行业寒冬前景堪忧

  2017年以来,全球和我国汽车产销量增速比往年同期均有所减缓,以下三组数据足以说明行业“寒冬”的到来:

  2018年全球汽车产量和销量分别为9563.46万辆和9505.59万辆,同比下降1.71%和1.81%;

  2018年国内汽车产量和销量分别为2780.92万辆和2808.06万辆,同比下降4.16%和2.76%;

  2019年1-9月,国内汽车产量和销量分别为1814.9万辆和1837.1万辆,同比下降11.43%和0.34%,下滑幅度较上年有所扩大。

  不难看出,如果未来全球及国内汽车产销量增速进一步下降,将会对汽车科技产品的需求产生负面影响。

  东箭科技外销收入占总收入的60%以上,且比重在逐年递增,产品出口国家和地区主要包括北美洲、大洋洲、东南亚等,一方面如果这些国家或地区如实施加征关税等贸易保护主义政策,将直接影响公司经营,比如早在2018年9月,美方对中国2000亿产品加征关税时,公司的产品就在名单之中。

  此外,人民币与美元的汇率变化也会产生较大影响,假设人民币兑美元升值,若公司提高以美元标价的外销产品价格水平,则将削弱公司外销产品在境外市场的产品竞争力,若公司保持以美元标价的外销产品的价格水平,则会减少公司外销产品销售收入,降低公司外销产品毛利率。与此同时,汇兑损失也在吞噬利润,2016-2018年,公司汇兑损益金额分别为-2066.32万元、2723.34万元、-3253.29万元和-75.81万元。

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  “代理工厂”的角色